A falta de 4 sesiones hábiles para que acabe 2008, los mercados intentan salvar de alguna manera el año, con subidas que les podrían llevar, en el caso del IBEX-35 hasta los 9.900-10.000 puntos, fuerte resistencia que le costaría superar, por ser la zona en la que coinciden la tendencial bajista de medio-largo plazo y su último máximo.
Tras superar este viernes la media móvil de 50 sesiones, habrá que estar atentos a próximas sesiones para ver si se mantiene por encima de ese nivel, ya que éste, de mantenerse, podría funcionar como soporte a corto plazo (nivel de los 9.250-9300).
Todo parece indicar que el rebote puede aguantar unos días más: el MACD sigue mirando hacia arriba y acaba de rebasar el 0, los niveles de sobre-compra no son excesivos y el haber rebasado la media móvil (50), todo ello con volumen ascendente, es bastante positivo.
Parece que, en los últimos tiempos, las noticias negativas no tienen el efecto que tenían en octubre y noviembre sobre los mercados. Hemos visto como ni el caso MADOFF ni el estrepitoso recorte de tipos en EE.UU (algo tremendamente negativo, a mi juicio) han tenido la influencia que debieran haber tenido en nuestro IBEX.
El Banco Santander y el BBVA tenían gran cantidad dinero de sus ahorradores invertido en los fondos fraudulentos con los que Madoff prometía enormes plusvalías. Sin embargo, y a pesar de que tendrán que devolver enormes cuantías de dinero a sus clientes, su evolución bursátil, por el momento, no ha sufrido variaciones.
La bajada de tipos realizada por la Reserva Federal (Banco Central de EEUU) la semana pasada ha superado, y con creces, todas las apuestas de los analistas, y ha dejado los tipos en EE.UU muy cercanos a 0%, señal inequívoca de que están, desde ya, combatiendo la temida Deflación. Esto, además, deja a la Reserva Federal prácticamente sin margen de maniobra en caso de que las cosas no se enderecen (el bajo consumo, los escasos préstamos interbancarios, …) y hará que el dólar se vuelva a devaluar respecto al euro o el yen.
Y, aún así, los mercados siguen alcistas.
Como parece que siempre vamos siguiendo los pasos a los americanos ( 1º crisis inmobiliaria, 2º bancos en apuros, 3º empresas del sector del automóvil pidiendo ayuda, bajadas de tipos, …), es casi seguro que el BCE siga bajando los tipos de interés hasta dejarlos, no tan cerca del 0%, pero sí en el 1-1,5%. Esto hará, casi seguro, que a Europa, al igual que a EEUU, se acerque también la Deflación.
Viendo el análisis gráfico del IBEX y la situación macroeconómica con objetividad, no cabe más que pensar que a las subidas de diciembre les queda poco recorrido al alza y que los próximos meses volverán a ser tremendamente negativos, ya que, como poco, el IBEX, tras acercarse a los 9.900, volverá a niveles de 7.800 puntos, últimos mínimos, y porque, si las cosas van especialmente mal, podría caer hasta niveles de 5.500-6.500 puntos. Para que las cosas fueran especialmente mal, los resultados de las empresas cotizadas tendrían que ser pésimos, que lo serán, pero además de eso, tendrían que ser peores que los esperados por los analistas.
Para 2009, lo único “bueno” es que, como todo el mundo se espera que las cosas vayan mal, a nada que salga algún dato medianamente positivo o menos negativo, el mercado lo premiará especialmente y se registrarán rebotes en el mercado, que sigue siendo, a pesar de este “mini-rally” alcista y típico de diciembre, muy pero que muy bajista.
Mi apuesta para entrar en el mercado los próximos meses son valores fuertes del Ibex como:
IBERDROLA: 4,90€.
TELEFÓNICA: 13€.
BME: 17,50€.
ACS: 26€.
INDITEX: 23,50€.
Los precios de entrada están, ahora, muy lejanos, pero, si el IBEX marca nuevamente los 8.000 punto, seguro que veremos a IBERDROLA, TELEFÓNICA Y BME en los precios de entrada marcados arriba.
Todos esos precios están muy cercanos a suelos que han funcionado anteriormente, con lo que, ajustando los stop-loss a no más de un 2-3%, estaríamos ante un gran potencial de revalorización (20-30%) frente a un pequeño pequeño margen de pérdidas. Puede merecer la pena. Además, la rentabilidad por dividendo de estos valores supera, al menos hasta este año, el 5%.
Las opciones de Acs e Inditex son, a mi juicio, las menos claras. He incluído a Acs por las ayudas que pueda recibir el sector de la construcción de cara a los próximos años por parte del gobierno. Inditex me gusta de cara al largo plazo, pero lo cierto es que, estando en un sector tan ligado al consumo, puede suscitar algún tipo de duda en estos tiempos de crisis.
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